事件：新疆2017年政府工作报告提出将完成社会固定资产投资1.5万亿元以上，同比增长50%；其中铁路、公路等基础设施建设投资超过2500亿元，同比增长350%以上。

 

　　基建投资预期升温，天然橡胶下游需求有望不断向好。年初至今，包括新疆在内的、河北、江苏等各省市相继公布了2017年固定资产投资计划，基础建设等投资预期大幅升温。天然橡胶下游70%用于做轮胎，其中近80%用于生产全钢胎。基建投资将大力拉动重卡对于全钢胎的替换需求，再加上1月份重卡销量环比增长9%，同比大幅增长122%，创近6年来1月份销量历史新高（重卡销量主要拉动重卡对于全钢胎的配套需求）。

 

　　主产国进入停割期，新胶产量逐渐减少。泰国等东南亚主产国将于2月中旬左右进入停割期，新胶供应逐渐趋紧，再加上泰国节前洪水影响割胶进度及产量，天然橡胶有望在2月中下旬出现供应短缺。本周二泰国将抛储10万吨，天然橡胶价格或将回调，此次抛储之后泰国所剩储备仅为10万吨左右，库存大幅下降更加剧了停割期间天然橡胶供应短缺的局面。

 

　　倒挂加大天然橡胶上涨确定性。由于受到原材料丁二烯价格带动，合成橡胶价格快速上涨。

 

　　目前顺丁橡胶价格达到25020元/吨，丁苯橡胶价格达到23900元/吨，而天然橡胶现货价格仅为19500元/吨，倒挂分别达到4400、5520元/吨。由于合成橡胶与天然橡胶在下游轮胎应用领域具有一定替代性，价格倒挂有望带动天然橡胶价格不断上涨。

 

　　投资建议：基建预期升温叠加重卡销量超预期，需求有望持续向好，天然橡胶价格一季度停割期间上涨确立，但要注意周一、周二天然橡胶价格或将受到泰国抛储影响而回调，买点或将显现，建议关注天然橡胶板块及主要标的：海南橡胶（16年净利润4700-6900万元，业绩大幅增长！）