宏源期货:天胶早报-170220

来源: 作者: 发表时间:2017-02-20

   沪胶连续下跌,关注40日均线支撑

 
  要点:
 
  1、现货价格:上海市场15年云象国营全乳报价19200元/吨(-800)。青岛地区泰国人民币混合胶19200元/吨(-500),越南3L混合胶报价19200元/吨(-400),泰国3#烟片20700元/吨(-800)。保税区,RSS3宏曼丽烟片2700-2790美元/吨(-0);泰标现货2320美元/吨(-35)。船货2350(-35)。外盘,RSS3#报2800-2850美元/吨(-75),STR20#报2320-2380美元/吨(-65)。泰国原料收购价格涨跌互现,生胶片87.78,跌2.12;烟胶片88.38,跌2.97;胶水81.00,涨2.00;杯胶74.00,跌1.00(泰铢/公斤)。
 
  2、价差结构:全乳胶与人民币复合胶价差0元/吨左右。1709与1705价差235元/吨。
 
  3、库存:截至2017年2月中旬,青岛保税区橡胶(20280, -100.00, -0.49%)库存15.66万吨,较1月中旬12.18万吨增加3.48万吨,涨幅28.57%。春节前后入库较多,主要橡胶品种库存均有增加,而其中天然胶、合成胶库存猛增是总体库存大涨的主要原因。
 
  4、汽车产销量及库存指数:中国1月份汽车销量报252万辆,同比增长0.2%(前值增长9.5%)。1月,狭义乘用车国内销量为207.5万辆,同比下滑9.3%,环比大跌23.5%。购置税优惠政策退坡叠加春节提前等因素,导致了今年1月车市“冷开局”。2017年1月,国内重卡市场共约销售各类车辆8.2万辆,环比增长9%,比去年同期的3.68万辆大幅增长122%。2017年1月汽车经销商库存预警指数为61.5%,比上月上升18.6个百分点,再度飙升至警戒线之上。这一巨大的波动甚至在近两年内都未曾出现过。
 
  5、天胶产量:据IRSG预估,2016年,全球天胶产量预估为1238万吨,同比增长0.83%。全球天胶消费量预估为1250万吨,同比增加3%。全球天胶供应赤字为12万吨。九大主产国天胶产量预计约1108.24万吨,较2015年微增0.31%。九大主产国占全球产量的90%。预计2016年九大主产国天胶消费量将达到800万吨,同比增长1.76%。中国天胶产量预估为75.21万吨,同比下降5.3%,增速表现为负增长。中国天胶消费量预计将达到500万吨,同比大涨4.08%。
 
  6、天胶进出口:12月中国进口天然橡胶34.5万吨,同比增长15.4%,环比增加19.6%。至此,2016年中国共进口天然橡胶250.1万吨,同比下滑8.6%。
 
  7、行业要闻:美国橡胶制造商协会称,2016年美国乘用车替换胎销量同比增长1.2%至2.086亿条;而之前预期略有减少。导致趋势反转的重要因素是11、12月轮胎进口量大增。此外,轻卡替换胎销量同比增长9.6%。原配胎方面,乘用胎同比下滑0.8%,轻卡胎增长11.4%。美国商务部初步数据显示,2016年乘用车轮胎进口量同比下降1.6%。
 
  小结:
 
  上周五沪胶重心继续下移,人民币现货价格下调400-1000元/吨,交割品种跌幅在800元/吨以上,此次暴跌令业者心态恐慌,而下游观望补货,致实单成交不旺。美金船货干胶价格大幅走低60-80美元/吨;青岛保税区美金胶市场报价下跌30-50美元/吨。
 
  沪胶连日下跌逼近20000关口,我们认为主要原因有:1、美联储加息预期升高。2、中国央行连续净回笼,并且对商业银行的信贷一直进行窗口指导,控制信用扩张的力度。3、30大中城市商品房销售1月1日至今同比回落32%左右,2016年11月开始进入负增长,预示着6月份之后将新开工产生抑制;4、1月汽车销售同比增长0.2%。预计今日或震荡偏弱,关注40日均线处支撑。