1)橡胶品种波动大,弹性充足。08年的跌幅达到53.9%,09年由于一个4万亿的投资,反弹幅度从1万/吨反弹到2.5万/吨。今年的反弹幅度更是达到82%,最低的价格到达9000元/吨,目前在19000元/吨左右。

 

　　2)供给端整体出现回落,库存降低。一方面是由于劳动力缺失;另一方面9月橡胶价格达到低位时,所有胶农极度悲观,出现了大面积弃割的情况,使上游出现了阶段性的供应不足。

 

　　3)下游需求端出现集体爆发,供需结构从供大于求变成供需平衡。今年轮胎的数据和汽车的数据均超过了之前的预期。轮胎今年的产量同比增加了7%左右,产量的增加源于两个因素,一是人民币贬值;二是国外需求启动明显。汽车的需求也由于需求的回升以及政策性的支撑呈现两位数的增长。

 

　　4)橡胶资金引入明显,持仓达到历史顶峰。从历史来看,橡胶最大的持仓在53万手,今年占在45万手的水平,创出多年来相对较高的位,导致价格进一步推升。

 

　　5)明年二季度橡胶价格存在风险,整体价格重心易涨难跌。明年二季度如果价格上涨到高区间,国内外都会进入一个大量的投放期,套期保盘的压力较大;另一方面,如果进入高区间,国内外都会有抛储的预期;加之下游轮胎需求是在春节之前一个月,到二季度,将会有一个短暂的季节性淡季。整个对于2017年价格还是在一个抬升的区间。