最新原油观点： 利比亚出口大增 50 万桶，监督出口有挑战。 受此前沙特带头承诺减产、减出口挽救减产协议之影响，本周油价开局延续乐观走势，但周二受高盛看淡美国制裁委内瑞拉等因素影响，油价在技术面上出现日跌幅 3%左右的小幅调整，随后跌幅被逐步消化。截至周末，布油收于 52.46 美元/桶，跌 0.11%； WTI 收于 49.52 美元/桶，跌 0.38%。 我们认为沙特主动削减原油出口，减产执行担忧暂解，维持油价“上有顶，下有底”的区间震荡观点不变。
大石化产品： 本周石脑油、乙烯、纯苯和纯苯价格分别上涨 2.66%、 9.09%、1.30%和 5.11%；丙烯和苯乙烯价格分别下跌 0.70%和 2.53%；丙烷和丁烷价格本周上涨 4.42%和 4.04%。 化纤产品： 本周 PX 进口价格上涨 2.25%，PTA 价格下跌 3.23%， MEG 价格上涨 1.37%，涤纶长丝 FDY 和 POY 价格微跌 0.35%和 0.22%；锦纶产业链本周继续走强，己内酰胺价格上涨 0.65%，锦纶 POY 价格上涨 0.53%，氨纶 20D 价格本周走平， 40D 价格上涨 1.49%。本周长丝价差继续扩大，继续强调我们看好涤纶长丝行业复苏的观点，建议关注桐昆股份和荣盛石化。 橡胶产品： 本周天然橡胶价格暴涨 19.07%，顺丁橡胶和丁苯橡胶分别微跌 0.07%和 0.70%，国内丁二烯价格本周下跌 1.98%。丙烯酸产业链： 本周丙烯酸价格走稳，甲醇、乙醇和正丁醇价格分别上涨1.76%、 2.17%和 2.85%，丙烯酸甲酯和乙酯分别下跌 1.15%和 1.03%，丙烯酸丁酯价格大涨 5.54%。 8 月份丙烯酸酯装臵检修较多，关注其价格反弹，建议关注卫星石化。 其他产品： 本周环氧丙烷和环氧乙烷价格走平，醋酸本周价格大涨 5.10%，顺酐价格继续回调，下跌 1.27%。 国改方面： 我们认为油气改革的核心是价格机制市场化和市场准入放开，关注天然气价格市场化、民营炼油放开、 LNG 接收站放开确认及油气专业化重组， 关注荣盛石化、桐昆股份、恒力石化、恒逸石化、中天能源、中国石化和大庆华科。中石化中期工作会议召开，继续强调扩大市场份额和混合所有制改革，重点关注中石化、中石化炼化和嘉实元和等。
原油相关数据监测。 截至 8 月 4 日，美国活跃石油钻机数减少台至 765 台， 7月 28 日当周美国原油产量 943 万桶/天， 创 15 年 8 月以来新高，距离 960万桶/天的历史高点已经不多。
本周化工品价格监测。 在我们监测的 53 种化工产品中， 本周涨幅前 5 名的产品分别为天然橡胶（华东地区）、乙烯（CFR 东北亚）、 C4 原料气：齐鲁石化、丙烯酸丁酯（华东）和甲苯： FOB 韩国分别上涨 19.07%、 9.09%、 7.79%、5.54%和 5.11%。 在我们监测的 29 种化工产品价差中， 本周涨幅前 5 名分别为乙烯-石脑油、丙烯酸丁酯-0.6*丙烯酸、己二酸-苯、顺丁-丁二烯和氨纶40D-0.8*PTMEG-0.2*纯 MDI，分别上涨 12.71%、 11.68%、 9.57%、 5.56%和 3.70%。
中油价下中长线重点看好 PDH、天然气和涤纶长丝产业链。 （1）看好丙烷脱氢制丙烯（PDH）景气，推荐龙头东华能源及卫星石化；（2）涤纶长丝的中期复苏，建议关注龙头桐昆股份；（3）我们长线看好具有天然气一体化产业链优势的中天能源。
本周模拟组合：本周模拟组合维持不变，为桐昆股份、东华能源、荣盛石化、中国石化和中天能源，权重各 20%。上周我们模拟组合的收益率为 1.18%，累计收益率为 15.19%，超额收益率为 9.47%。
