供应萎缩 沪胶下行空间料有限

来源: 作者: 发表时间:2018-01-26

 截至目前,沪胶价格仍未能摆脱震荡区间,市场等待新的供需要素出现去选择方向。从基本面上看,2018年橡胶市场依然是供应宽松格局,但就季节性来看,后期供需会有一定程度的改善。与此同时,供应层面近期炒作题材频现,有望支撑胶价在一季度出现改善,后期的利多则主要集中在供应及需求层面的改善上。

  供应层面,首先,停割带来的季节性供应萎缩。截至本月,国内已全面停割,下次开割则要等到三四月份。另外,国外东南亚产区也将在1月份结束高产,2月份泰国、越南等产区将陆续面临停割,恢复开割则要等到4月份左右。其次,橡胶产区天气还有炒作可能。2018年主要全球表现为拉尼娜气候,东南亚将面临雨水增加,对于产区割胶不利。最后,产胶国的救市政策还将出现反复。

  近期沪胶市场就已出现题材炒作,主要来自两个方面:一是产区天气炒作,泰国产区受降雨以及降温影响,短期胶水供应受限,原料价格随即止跌企稳,与此同时,越南产区的寒冷天气使得市场预期或提前几周停割;二是传言的泰国将在年初减少出口的消息,使得沪胶上周四夜盘开始出现反弹。但随着炒作完毕,周二在市场氛围转弱带动下,沪胶价格重新回落。

  下游需求层面的利好主要来自于两个方面,首先,2018年春节时间较晚,目前下游企业尚无备货需求,但如果下游启动备货,则将对目前期价产生较为明显的推动作用。其次,下游春节后重新开工,消费的季节性好转将给予价格支撑。

  值得注意的是,虽然后期橡胶或会在上述利多的带动下出现季节性反弹,但不能忽视眼前高库存以及期现价差高位的现实,这也是阻碍橡胶反弹的主要因素。

  操作方面,鉴于沪胶下行空间受限,且供应层面题材炒作频现,或对后期橡胶价格有一定支撑,建议后期投资者以谨慎偏多思路对待,择机寻找买点,但还需紧密跟踪期现价差变动情况,一旦基差拉大到较高水平,反弹将难以持续。