上海期货交易所天然橡胶(11605, -205.00, -1.74%)1909合约5月10日夜盘上涨15元/吨，收于11830元/吨，日成交量达554740手，较前一交易日增加142444手，持仓量为412148手，较前一交易日增加2160手，其中多头前20名持买单量106290手，较前一交易日增加1243手，空头前20名持卖单量141009手，较前一交易日增加857手。纽约商品交易所原油期货价格微跌；日本东京商品交易所RSS3主力合约5月10日收于186.7日元/公斤，较前一交易日上涨2.6日元/公斤；5月10日上期所天然橡胶库存期货420970吨，较前一交易日减少1300吨。

从基本面来看，国内云南和海南产区受天气干旱影响，原料供应相对较少，泰国主产区已经启动开割，但开割初期原料供应同样偏紧；当前轮胎厂家开工调整较少，然而进入5月后厂家出货压力较大，市场交投方面变动不大，整体表现仍旧较为平淡，近期全钢胎厂家库存高于半钢胎库存，且还在增长中。从技术面看，主力合约RU1909成交量与持仓量均增加；MACD红柱略微收敛，夜盘后稍有放大；其在趋势通道内位置仍在中心线上方附近，通道本身基本转平。5月10日，乘联会公布数据显示，4月国内狭义乘用车零售达150.8万台，同比增长-16.9%，相对于今年1-3月累计同比增速-10.4%稍低，但好于2018年年末的-19%的理念增速谷底水平。综合来看，当前国内外各主产区均已启动割胶，虽然当前产出释放较为有限，随着后期天气逐渐转好，天然橡胶供给将稳定增加；近期轮胎企业开工整体变化不大，然而终端市场需求增长乏力以及库存压力的上升将使部分轮企主动调整其开工负荷来积极应对，同时4月乘用车销售仍旧处于同比下降状态，国内车市回暖仍需时日，天然橡胶需求难有明显提升；周五泰国合艾市场原料价格小幅下跌，天然橡胶成本支撑仍然稳定。预计后期天然橡胶将震荡偏空运行。

操作策略，RU1909前期空单持有，未持仓者在11850元/吨上方逢高适量布局空单，止损位设在12000元/吨。