业内人士表示，交易所库存和仓单均处于历史高位，橡胶期货主力合约面临技术压力，多重因素导致期货盘面多头追高热情不强。展望后市，在供给端阶段性偏紧、需求端出现好转、供需基本面利多逻辑尚未改变的背景下，4月中上旬沪胶期货仍将趋向于上涨态势。

 

    瑞达期货橡胶分析师林静宜认为，泰国收购烟片和印尼收储提振海外原料，同时目前泰国和国内均为停割期，属于季节性青黄不接。再加上青岛保税区库存下降、轮胎厂开工率提升，以上因素均为沪胶期价提供利多支撑。而期价数次未能成功站稳12000元/吨一线，主要因考虑到交易所库存和仓单均处于历史高位，因而抛压较为明显。

 

    数据显示，截至3月25日，上海期货交易所天胶库存和注册仓单数量分别达到28.66万吨和23.79万吨，创上市以来新高；盘面面临庞大的产业抛空压力。

 

    除面临庞大产业抛空压力外，新纪元期货橡胶分析师张伟伟补充表示，继鸽派声明发布之后一周，美联储17位FOMC成员中有5位公开呼吁4月加息，加息预期再起，美元指数走强，压制市场风险偏好，令大宗商品反弹受阻。此外，沪胶期价在12000元/吨一线面临较强的技术压力位，也令多头追高热情不强。

 

    目前来看，橡胶市场整体基本面相对偏强，但长期来看，全球天胶供需过剩格局难以发生本质改变。

 

    林静宜表示，目前，泰国政府采购烟片和印尼收储推升海外原料价格，且青岛保税区库存仍在下降，而下游轮胎厂开工率连续上升，且厂家加快备货，表明橡胶市场整体基本面相对偏强。

 

    而从长期来看，张伟伟认为，全球天胶供需过剩格局难以发生本质改变，沪胶期价仍将运行于底部区域。中短线来看，供给方面，东南亚主产国进入停割期，四大产胶国的出口削减计划陆续执行，国内新胶开割推迟，供给端阶段性偏紧。需求方面，重卡销售旺季到来，轮胎企业开工率回升，国内市场需求好转，但美国对我国卡客车轮胎展开新一轮双反调查，轮胎出口市场悲观。

 

    对于后市，林静宜认为，在当前货币宽松和供给侧改革背景下，商品的金融属性逐步显现，市场炒作热点由通缩到通胀、基建房地产重启需求等题材。而在经济还未见明确复苏以前，工业品走势仍将受到货币因素以及对刺激政策预期的影响。从橡胶市场基本面来看，由于气候原因，今年国内产区开割将推迟15天至20天，预计云南全面开割将在4月中旬泼水节前后，海南将在“五一”之后。同时，考虑到下游企业开工进一步恢复，企业补库行为继续，因此，预计4月中旬之前沪胶期价有望呈现出震荡上行态势，操作上采取逢低买入策略。