近期，全国各地连续下暴雨，时有洪涝发生。国内橡胶产区主要集中在海南和云南。前两年尤其是去年，海南台风较为频繁，造成部分胶树被刮倒，对海南胶树造成一定的影响。目前云南产量占比略微高出海南。最近海南、云南均有降雨，但没有出现洪涝灾情。

　　胶树生长必须满足一定的条件：首先是适宜的温度，一般最适合的温度在18℃到40℃之间；其次是充足的光照和水分，年降水量2000毫米以上适合胶树生长，且充沛的雨量还使得胶树出胶量增加。但降水量过多反而会引发胶原病，影响产胶。如发生洪涝，橡胶树根部长时间浸泡水中，还会导致橡胶树因烂根而死亡。

　　目前橡胶产区的雨水并未严重到洪涝的程度，主要是耽误了胶农的割胶进度。因此，目前来看，暴雨洪涝对国内天胶产量的影响十分有限。

　　另一方面，随着全国性暴雨季到来，天胶市场运输问题逐渐暴露。由于国内天胶产区基本集中在云南和海南，就近加工也基本集中在两省，而销区却集中在山东、青岛、上海一带，因此持续下暴雨必然会对橡胶运输产生困扰。即使能够满足轮胎加工厂的拿货需求，但也可能造成现货市场临时性供应紧张局面，从而短期对天胶价格形成一定的支撑。

　　洪涝对天胶的终端影响在于下游消费的变化预期，主要体现在灾后重建上。其中，直接跟天胶相关的是基建领域，基建规模增大将加大天胶下游市场重型卡车的使用量，从而增加全钢胎的消耗量，一定程度上支撑天胶价格。但基建板块在整个橡胶消费中占比较小，对天胶下游消费的拉动也将受限。对于国内7月上旬的大范围降雨，天胶市场有所反映，7月11日开始的沪胶企稳反弹，部分原因来自于灾后重建概念的炒作。

　　下半年拉尼娜天气将使得东南亚雨水增多，投资者需密切关注国内外橡胶主产区可能的灾情。尤其泰国产区特殊的盆地地形，更容易成为天胶价格的“炸点”。

　　2014年年底泰国南部遭遇洪灾，殃及马来西亚。泰国和马来西亚为全球主要的天然橡胶种植区，洪涝在一定程度上影响了割胶，当时产区原料价格表现出持续上涨的势头。洪水集聚了数日后，最终缓慢退去。虽然泰国和马来西亚没有发生胶树烂根现象，但波及的天胶产区面积大，泰国43%的天胶园区受灾。

　　市场担忧情绪使得沪胶盘面价格在短期内凌厉上涨，价格从2014年12月22日的12340元/吨直接拉涨到12月底的13270元/吨。短短一周时间，沪胶价格涨幅接近8%。

　　（作者单位：华泰期货）