权姝文 | 冈地集团研投总监 

　　从事橡胶市场研究6年，曾长期为国内外橡胶大型企业制定交易策略并保持战略合作。

　　核心观点

　　1、3-4月橡胶很难再创新低，近期5000点的下跌已经对1-2月的供需做了反馈，短期缺失新的下跌题材。

　　2、共享单车这块儿对于橡胶需求确实是一个新增点，但是它使用的量相对来说比较小，所以说还不能构成主要的一个消费的新增点。

　　3、从最高的22300到目前最低的17000左右。实际上这轮的一个下跌，整体的一个持仓并没有太明显的变化，尤其是在这一周的话，05合约一直处于一个换月的过程当中，整体的振荡期间是在17200到17800这里，我觉得在这个价位的话，实际上继续再往下做空的动能的话，短期是有些衰竭的。

　　4、这个时间段的话，关注泰国北部的一个干旱情况，包括降雨情况。

　　5、09在17800这里相对支撑还是比较明显的，做一个短期小反弹的行情，但是它的高度的话能有多高，这要取决于整个其他商品的一个共振。

　　大宗内参：橡胶目前处于下跌的弱势中，那么后市满不满足继续创下新低的一个条件？

　　权姝文：我觉得这要看时间的。因为在目前，我个人觉得在3月份或者4月份的话，很难再创一个新低出来。那么主要原因的话，我觉得这一轮下跌的话，实际上是对一二月份一个供需做了一个反馈，但是将近五千点的一个下跌的话，实际上已经对这个供应和需求的问题已经有一个反馈了。所以说短期是有些缺失下跌新的题材。

　　大宗内参：消费者权益日曝光了耐克球鞋的气垫被橡胶底替代，那么这会对橡胶的需求端带来什么负面影响吗？

　　权姝文：我觉得这个影响非常小，因为本身橡胶的主要一个需求点还是在轮胎上面。因为是它的一个主要的需求，因为最近的话，您刚刚说的这个问题，还有包括最近有谈到共享单车对于这个需求的一个提振，有这些影响。但是我觉得这个都不是主要的一个因素，像共享单车这块儿确实是一个新增点，但是它使用的量相对来说比较小，所以说还不能构成主要的一个消费的新增点。

　　大宗内参：能否从橡胶的持仓的角度来分析一下目前的一个市场情绪呢？

　　权姝文：因为从这段时间的一个下跌来看，从最高的22300到目前最低的17000左右。实际上这轮的一个下跌，整体的一个持仓并没有太明显的变化，就是说5月合约和9月合约的一个总持仓。那么就是说在这一轮下跌之后的话，多、空都还是博弈相对是比较大的。尤其是在这一周的话，05合约一直处于一个换月的过程当中，整体的振荡期间是在17200到17800这里，那么这里的话，它这里多头的话，从持仓来看的话，也是分的相对比较明显。那么空头的话，也是在一个移仓的过程当中。但是我觉得在这个价位的话，实际上继续再往下做空的动能的话，短期是有些衰竭的。

　　大宗内参：后市有哪些可以左右橡胶市场的关注点呢？

　　权姝文：我觉得有几个方面的因素值得去关注一下。因为在3月份中后旬的话，因为版纳地区有可以开割这样的一个条件，但是近期的话，版纳地区白粉病相对来说比较严重，那么它的一个传播的话，因为它的传播是靠空气传播，这个对于橡胶的影响，目前还是在可控的范围之内。但是要看它的持续发展，如果说发展出现了一个大面积的影响的话，那么整个的一个开割的时间会往后延。

　　第二是在泰北地区，因为泰北和版纳地区挨的比较近，那么在气候上面会有一定的共振。这段时间泰北地区会进入热季，就是说整个的气温相对来说比较高。那么就在这个时间段的话，关注泰国北部的一个干旱情况，包括降雨情况。如果在这两个地方的天气情况没有出现问题的情况下，可能整个的一个开割会相对比较顺利，但是一旦出现问题的话，那么开割的情况可能也不是预期这么的乐观。

　　大宗内参：那么对于橡胶的投资者，您有什么操作上面的建议？

　　权姝文：我觉得操作是这样的，就是整体橡胶现在的波动，它的投机性非常大，那么整体来说的话，波动也是比较大的。从春节以来的话，整体每天的波幅，基本上都是在八百到一千点这样的波幅，所以说对于操作的难度也相对比较大的。我个人觉得短期的话，可能是有这个企稳的这种情况，短期的话可以在前期的这个平台，如果是以09为例的话，就是17800这里相对支撑还是比较明显的，做一个短期小反弹的行情。但是它的高度的话能有多高，这要取决于整个其他商品的一个共振。

　　那么个人觉得整个上方还是有一定的压力，因为随着5、6月份的开割的话，可能在后期的话还是会有一定的压力。那么整体的节奏可能短期会有企稳行情，那么到二季度中后旬的话，价格可能又会出现这种承压的这种格局。

　　大宗内参持仓数据分析 橡胶1705