抗得过“双十一”的橡胶(13345, -205.00, -1.51%)没扛过“十五”，昨晚在橡胶的带领下大宗商品集体下跌，上涨的时候没见着它，下跌的时候绝对跑不了。在基本面没有大动静的情况下，这种行情多是交易者对后世预期悲观，多头逃离，大幅抛售，恐慌性主动平仓。

　　截止下午收盘后，沪胶指数收于13435，跌870；1711收于11300，跌435；主力1801收于13270，跌890，跌幅6.29%，持仓量减少2万手。

　　同时，期现价差缩小至1420元/吨，位于年内最低点，和去年相比也是较低的水平。从这里也看出，虽然期货今天暴跌890，但是现货跟跌的幅度却没有这么大。根据卓创网信息，上海地区国产云南全乳胶下跌300，泰国RSS报价下跌675，青岛保税区STR下跌350。看得出，现货的跟跌速度变慢了，Ru1801进一步下跌的势头也预计会变小。

　上周周报中我们提到过，第四季度橡胶的主要矛盾点集中在供给侧，在国内进入停产和外国产区进入高产的时候，东南的突发天气和混合胶进口是关键点。而在需求端，据统计，前三季度我国标准胶进料加工贸易进口65.41万吨，基本持平于去年同期的65.45万吨。同时从轮胎进料加工出口量来看，今年前三季度进料加工贸易出口334.74万吨，相比去年同期的338.31万吨下降1.05%，这反映出我国今年轮胎出口市场缺乏增量提振，仅维持刚性需求。

　　原配市场受到重卡销售高增长的支撑表现尚可，但经过偏弱的替换和出口市场对冲后，轮胎开工率全年都保持了同比下滑的态势。9月橡胶价格下滑期间，下游也进行了适量备库，目前部分工厂原料及成品库存均回升至中高水平，其采购模式预计将相对谨慎。