供需矛盾加剧，成本有望下移
图为沪胶已历时4年半熊市
图为汽车经销商库存预警指数
图为国内重卡销量
图为国内重卡销量同比增速
图为国内轮胎外胎及子午胎月度产量
去产能步履艰难
回顾历史，2007—2008年，全球经济过热提振新车产销量和轮胎消费量，需求预期高估引发商品溢价水平快速攀升。在高企的天胶价格诱惑下，不论是胶园主，还是胶农，均被激发出前所未有的种胶欲望，大片的原始森林被单一的橡胶园所替代。然而，“盛世”短暂，随即转入衰退与萧条。受制于7—8年的生长周期，橡胶树从种下至产出胶水存在明显的滞后性，调节速度过慢导致2013年开始全球天胶产能陷入过剩僵局。
图为2005—2012期间各国新增种植面积
随后的两年内，虽然传统产胶大国——泰国、印尼、马来西亚政府多次极力干预胶价，但最终收效甚微。不得已，泰国率先“挥泪斩马谡”，迈开砍树去产能的步伐。不过，去产能步履艰难，政府常因胶农游行压力而中途作罢。加之所砍之树皆为老橡胶树，且数量有限，难以匹敌新胶园产能的投放，因此整体而言，天胶供应端仍保持小幅增长的态势。
