在多重因素的利好带动下，中国对韩国进口炭黑大幅增加。2020年1-5月，中国对韩国炭黑进口量创近4年来的新高，进口自韩国炭黑比重创近五5年来的新高。卓创将对其原因进行逐一分析，并对进口炭黑的量进行预判。

1 中国对韩国炭黑进口量及进口比重均创近年新高

近十年来的数据显示，中国进口自韩国炭黑呈先降后增态势。其中2010-2017年1-5月份中国进口自韩国炭黑呈震荡下滑态势，进口量高位在2010年，在12.5千吨；而2017年后中国进口自韩国炭黑成震荡上涨态势。尤其2020年1-5月份中国进口自韩国炭黑约为7千吨，同比增长59%。进口量创下近4年来的新高。

从进口比重看，中国进口自韩国炭黑比重在2017年较小，约为13.5%，进口比重自2010年来，首次跌至第三位，位居美国和日本之后。而后进口比重呈逐年增加态势，并在2020年进口比重达到21.5%，创近五年来的新高，再次回升至进口榜单第一。

2 韩国在全球炭黑供应中占有一席之地

在全球炭黑供应中，韩国炭黑产能约占全球炭黑产能的4.3%。在韩国的主要生产企业中，以韩国OCI产能最大，韩国产能约为27万吨，主要工厂为浦项工厂和光阳工厂，而中国是其出口的主要国家之一。另外OCI在中国枣庄还有大约8万吨产能。除OCI外，欧励友韩国工厂产能约为18.8万吨。

3 中国对韩国炭黑进口量增加原因

目前中国生产炭黑用原料油以高温煤焦油和高温煤焦油的深加工油为主，乙烯焦油相对较少，而韩国生产炭黑用原料油主要以乙烯焦油为主。

2020年春节假期后，布伦特价格呈震荡下滑态势，并在4月21日达到价格低点，在19.33美元/桶。原油价格的下滑使得乙烯焦油价格走低，也进一步缓解了韩国炭黑企业的原料成本压力。

2020年春节后，高温煤焦油和乙烯焦油价格均呈先跌后涨态势，均在4月底达到价格低位。从2月3日至7月20日，乙烯焦油的均价在1700元/吨，而高温煤焦油的均价在2093元/吨，均价差在393元/吨。而在生产炭黑的过程中，中国炭黑企业生产用的原料除高温煤焦油外，还要配上蒽油、炭黑油等深加工油，且深加工油的价格和油耗均较高，所以，每生产单吨的炭黑，乙烯焦油为原料生产的炭黑更具有原料成本优势。

3.2 中国对韩国炭黑进口关税下调利好

国务院关税税则委员会根据《中华人民共和国进出口关税条例》及经国务院核准的《〈亚洲-太平洋贸易协定〉第二修正案》，决定自2018年7月1日起，其中对原产于韩国的进口货物适用《〈亚洲-太平洋贸易协定〉第二修正案》协定税率。2018年11月1日，国务院将最惠国税率由5.5%降为5%。2019年1月1日起，亚太除韩国外的协定税率降为3.3%。2020年执行的协定税率中，韩国的税率也由3.6%降为了3.3%。

2020年，国务院对韩国进口关税的进一步下调，利好中国对韩国的炭黑进口，进口量呈现明显的增加。

3.3 韩国运输便利 可辐射华东地区制品企业

中国子午线轮胎的TOP3产能供应区域是华东、东北及华南地区，其中华东地区占比在77.6%，这也是子午线轮胎对炭黑的主要消费区域。

韩国作为邻国，与中国华东地区隔海相望，华东轮胎企业分布较多，且船运比较方便，运输周期相对较短。加之炭黑在轮胎中添加的比例较高、用量较大，所以在原油价格持续低位、国内炭黑原料油价格偏高的形势下，部分轮胎企业更倾向于用韩国进口炭黑，从而进一步拉动了中国对韩国的进口量。

4 中国对韩国炭黑进口量仍存增加空间

短期看，一方面美国原油库存增加且需求下降，对美国疫情流行日趋严重的担忧也打压市场气氛，欧美原油期货仍存下滑可能。而乙烯焦油价格或延续低位整理态势，仍利好韩国当地的炭黑生产成本。

另一方面，中国对韩国降低关税后的政策持续利好，进口自韩国的炭黑成本更具有成本优势。轮胎等橡胶制品企业从韩国进口炭黑将更有吸引力。

尤其在国外公共卫生事件影响下，轮胎等橡胶制品业出口阻力仍较大，而国内汽车等终端制造业对橡胶制品的拉动有限，导致国内轮胎等橡胶制品业对成本把控较严。对炭黑的需求偏低。而中国轮胎等橡胶制品业用炭黑主要通过高温煤焦油等原料油进行结算，而在高温煤焦油持续高于乙烯焦油的情况下，增加了炭黑下游企业进口韩国乙烯焦油所产炭黑的份额。